Αγοράζουν Ελλάδα οι κερδοσκόποι

«Σε έναν αβέβαιο κόσμο τα πράγματα μπορεί να είναι πιο ασφαλή από ό,τι φαίνονται. Αν κάποιοι πουλάνε τις επενδύσεις τους σε πολύ χαμηλές τιμές, αυτό αποτελεί πλεονέκτημα για ανθρώπους όπως εμείς» δήλωσε πρόσφατα ο διευθύνων σύμβουλος του hedge fund Dromeus Capital Ακίλες Ρίσβας, προσβλέποντας σε μεγάλες αποδόσεις αν η Ελλάδα παραμείνει στην ευρωζώνη. «Δεν σκέφτομαι ότι υπάρχει κάτι παρεμφερές οπουδήποτε» ανέφερε μάλιστα μιλώντας στους «Sunday Times», επισημαίνοντας ότι τα διαγράμματα προβλέπουν ένα γιγαντιαίο «γύρισμα» της εγχώριας αγοράς.

Το ελληνικών συμφερόντων fund, με έδρα στην Ελβετία, αποτελεί το πρώτο επενδυτικό ταμείο αντιστάθμισης κινδύνων το οποίο είναι προσανατολισμένο αποκλειστικά στην αξιοποίηση ευκαιριών από την αγορά ελληνικών μετοχών και ομολόγων.

Οταν ρωτάμε τον Ιάσονα Μανωλόπουλο, συνιδρυτή και γενικό διευθυντή Επενδύσεων του Dromeus Capital αλλά και συγγραφέα του βιβλίου «Το επαχθές χρέος της Ελλάδας», γιατί αποφάσισε να επενδύσει στην (κατά άλλους χρεοκοπημένη) Ελλάδα, μας απαντά ότι βασικό κριτήριο των επενδυτικών του αποφάσεων σήμερα αποτέλεσε η θετική του στάση στο μάνατζμεντ «Σαμαρά - Στουρνάρα». Η σοβαρότητα που επιδεικνύει πλέον η Ελλάδα, σε συνδυασμό με τη στάση των εταίρων και δανειστών, και κυρίως της Γερμανίας, τονώνει το επενδυτικό ενδιαφέρον. Το Dromeus Capital, πέρα από τα ελληνικά ομόλογα, έστρεψε το ενδιαφέρον τους επιλεκτικά και σε μετοχές εισηγμένων στο ΧΑ εταιρειών με υγιή θεμελιώδη ικανότητα να παράγουν μετρητά και χρηματοδοτημένα business plans. Καθώς πάντως ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ το τελευταίο διάστημα υποχωρούσε, απόρροια και των δηλώσεων στήριξης των δανειστών και εταίρων, ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου έσπευσαν να τοποθετηθούν στο ελληνικό χρέος, καταγράφοντας κέρδη για όσα αγόρασαν στο ναδίρ του Μαΐου πάνω από 180% σε λιγότερο από έξι μήνες.

Το 50% των hedge funds που κατείχαν ελληνικά ομόλογα ονομαστικής αξίας 25 δισ. ευρώ πάντως, κατά την πρόσφατη επαναγορά ελληνικού χρέους αντιστάθηκε στον πειρασμό για γρήγορο κέρδος, στηριζόμενο στην προσδοκία ότι πολλοί άλλοι ομολογιούχοι θα σπεύσουν να συμμετάσχουν, με αποτέλεσμα το χρέος της Ελλάδας να μειωθεί, αυξάνοντας ακόμη περισσότερο την αξία των ομολόγων όσων αποφασίσουν να μη συμμετάσχουν στο πρόγραμμα.

Επιπλέον πλεονέκτημα των funds είναι οι δικλίδες ασφαλείας που τους παρέχει το νέο νομικό καθεστώς στα ομόλογα, καθώς μετά το PSI τα ελληνικά ομόλογα υπάγονται στην αγγλική νομοθεσία, ενώ αρκετοί μάνατζερ ήταν πλέον πεπεισμένοι ότι οι διεθνείς δανειστές θα κάνουν τα πάντα για να κρατήσουν τη χώρα μας στο ευρώ, κάτι που βελτιώνει τις πιθανότητες να μπορέσει η χώρα να αποπληρώσει πλήρως τους εναπομείναντες ομολογιούχους.

Οσα hedge funds απείχαν, αναθάρρησαν, όπως υποστηρίζουν ορισμένοι, και από το γεγονός ότι η Ελλάδα πλήρωσε στο ακέραιο τους ομολογιούχους που δεν είχαν συμμετάσχει στο PSI. Συνολικά, αν και ορισμένοι διαχειριστές όπως ο Γκάρι Τζένκινς της Swordfish Research και ο Χανς Χιουμς της Greylock Capital, ανέφεραν πως θα προτιμούσαν να πάρουν τα κέρδη τους, επιθετικά funds, όπως π.χ. το Elliott Associates, το οποίο έγινε γνωστό μηνύοντας κυβερνήσεις, δεν πρόκειται να πουλήσουν τις θέσεις τους στην Ελλάδα για καμία τιμή χαμηλότερη του 100%.

Η Dart Management, με έδρα τα νησιά Cayman (που αποπληρώθηκε εις το ολόκληρον ομόλογα της τάξεως των 436 εκατ. ευρώ ξένου δικαίου από την κυβέρνηση Παπαδήμου την άνοιξη), είναι από τα πιο γνωστά funds-«γύπες» που διαθέτουν ένα επιτυχημένο ιστορικό αγοράς κρατικών ομολόγων χρεοκοπημένων χωρών από τη δεκαετία του 1980. Από την άλλη πλευρά το hedge fund Adelante Asset Management, που έχει έδρα το Λονδίνο, άρχισε να αγοράζει ελληνικά ομόλογα στην τιμή των 12,5 σεντς. Εχει ήδη πουλήσει μέρος αυτών των τοποθετήσεων, αποκομίζοντας κέρδος 70%. Ωστόσο ο διευθύνων σύμβουλος του ταμείου Julian Adams είπε ότι εξακολουθεί να κατέχει ελληνικά ομόλογα, χαρακτηρίζοντάς τα «καλή» επένδυση. «Η χώρα έχει τώρα μια ευκαιρία να προχωρήσει μπροστά, σε πιο βιώσιμη βάση» υποστήριξε.

Τα ομόλογα το καλύτερο στοίχημα στην Ευρώπη

Kερδοσκοπικά κεφάλαια κράτησαν τα βραχυπρόθεσμα με στόχο να πουλήσουν τους μακροπρόθεσμους τίτλους

Δεν υπάρχει σήμερα τίποτε καλύτερο στην Ευρώπη από πλευράς επιβράβευσης ρίσκου από τα ελληνικά ομόλογα, εκτίμησαν ορισμένοι διαχειριστές, σημειώνοντας ότι κάποια κερδοσκοπικά κεφάλαια κράτησαν τα ομόλογα βραχυπρόθεσμης λήξης με στόχο να πουλήσουν τους μακροπρόθεσμους τίτλους. Στη συνέχεια σχεδιάζουν να αγοράσουν και άλλα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, διατηρώντας έτσι τελικά σχεδόν αμετάβλητη τη συνολική έκθεσή τους στο ελληνικό χρέος.

Η Third Point, με έδρα τη Νέα Υόρκη και κεφάλαια υπό διαχείριση στα 9,3 δισ. δολάρια, ανακοίνωσε ότι τα ελληνικά ομόλογά της αποτελούσαν μία από τις πέντε πιο κερδοφόρες θέσεις της για τον Οκτώβριο. Το fund είχε αγοράσει τα ομόλογα για περίπου 17 σεντς, είπε o διαχειριστής του Ντάνιελ Λόεμπ στους επενδυτές, ενώ έχει τοποθετηθεί και σε άλλα ελληνικών συμφερόντων αξιόγραφα, όπως μετοχές της DolphiCapital, που δραστηριοποιείται στο ελληνικό real estate. Ο 51χρονος δισεκατομμυριούχος επενδυτής απέδωσε τις υψηλές αποδόσεις στις διαβεβαιώσεις του προέδρου της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι – προς τα τέλη Ιουλίου – ότι θα κάνει οτιδήποτε για να σώσει το ευρώ. Στους πλέον... «προνοητικούς» traders για τις τύχες της Ελλάδας περιλαμβάνονται μεταξύ άλλων ο Νταν Λόεμπ της Third Point, ο Λιούις Μπέικον της Moore Capital Management και ο Ντέιβιντ Τέπερ της Appaloosa Management. Αλλοι γνωστοί παίκτες του κλάδου που έχουν θέση σε αυτά τα 20 ομόλογά μας είναι τα funds Fir Tree, Och Ziff, York Capital και Elliot Associates (κυνηγούν την Αργεντινή 10 χρόνια μετά την πτώχευσή της), τα οποία φαίνεται να έχουν τοποθετηθεί στους ελληνικούς τίτλους στη ζώνη από 17 ως 19 σεντς.

Πηγή: tovima.gr

6